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Crise de la dette en Europe : Le canada est-il a l’abri ?
L'Europe n'est pas un bloc économique monolithique qui vivrait de façon complètement solidaire. Les dettes des 17 pays de la zone euro ne sont pas de même ampleur et n'ont pas les mêmes causes. C'est en revanche l'escalade des pays menacés de défaut de paiement qui menace à terme la solidarité économique européenne. Trois pays européens, la Grèce, le Portugal et l'Irlande bénéficient aujourd'hui d'un programme d'aide.
L'objectif de ces prêts publiques ou mixtes est d'empêcher ces trois pays d'emprunter sur les marchés de la dette à des coûts démesurés par rapport à leurs capacités de remboursement. Malgré la mise en place de politiques de rigueur parfois dramatiques pour les populations les plus pauvres, jamais la Grèce, le Portugal ou l'Irlande n'ont réussi à rassurer les investisseurs.
Les pays de la zone euro sont toujours considérés comme viables par les investisseurs. C'est leur union qui fait leur force et ils peuvent toujours emprunter à des taux compétitifs. Aujourd'hui, les réserves financières de la zone s'élèvent à 750 milliards d'euros détenus par le fonds européen de stabilité et financées par les pays de la zone euro et le FMI. Si les aides accordées sont amenées à être augmentées, les pays devront emprunter pour alimenter le fond. Or le prix de l'emprunt dépend de la capacité de la zone à rassurer. Moins la zone euro est composée de pays viables économiquement, plus le coût de l'emprunt sera cher. Une situation qui fait craindre aux économistes une escalade de la crise de la dette.
Sur cette voie, l'Europe connaît vraisemblablement déjà une récession, ce qui risque de mettre en marche une série d'événements qui auront des répercussions au Canada. Plus concrètement, puisque l'Europe est le premier marché d'exportation de la Chine, le pays le plus populeux du monde risque de connaître un ralentissement qui diminuera ses besoins en ressources naturelles, comme le pétrole et les métaux. Une telle baisse de la demande aura un impact baissier sur les cours de ces matières premières, et, nécessairement, sur le Canada.
Le Canada n'est pas complètement à l'abri de tout blâme, mais il est dans une meilleure position que la plupart de ses pairs. Selon Statistique Canada, la dette des ménages a grimpé au niveau record de 153 pour cent du revenu disponible. Ce qui m’amène à recommander au ménage l’utilisation d’une mise de fonds plutôt que la carte de crédit.
Là où le Canada fait meilleure figure, c'est du côté de la dette du gouvernement — laquelle s'élève à environ 68 pour cent du PIB en tenant compte des provinces — tandis que son dossier corporatif est virtuellement sans tâche.
Enfin nous exhortons les chefs d'entreprises canadiens à commencer à dépenser les quelque 350 milliards $ dont ils disposent pour améliorer leur compétitivité et gagner les marchés des pays émergents qui affichent de rapides croissances.
La rédaction 29 Octobre 2011
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